招银国际发布研究报告称,重申比亚迪(002594)电子(00285)“买入”评级,并对其产品路线图、主要品牌份额增长以及电子烟领域的扩张保持乐观,基于分部加总的目标价55港元,相当于17.9倍2021年市盈率的估值并不高。

  报告中称,该行邀请公司管理层参加招银国际科技行业企业日,会议主要围绕组装业务、iPad订单和电子烟产品线的业务展望。管理层重申2021年的收入目标为1000亿元人民币,其中40%和40-50%来自苹果和安卓客户。继二季度因印度疫情和芯片短缺而放缓之后,苹果组装业务和电子烟的量产有望在2021年下半年加快。总体而言,该行看好比亚迪电子受益于行业整合、苹果/小米供应商多元化以及向快速增长的电子烟市场扩张。

  招银国际称,公司预计2021年收入将达到1000亿元人民币,得益于苹果组装/组件份额增长(占收入的40%)、稳定的安卓组装/外壳(40-50%)和电子烟业务扩张。公司在2021年将主要组装客户从两家增加到三家,并预计在最近印度疫情和芯片短缺之后,新荣耀、小米和iPad出货量将在2021年下半年快速增长。至于毛利率,管理层指引金属/玻璃外壳和组装业务利润率保持稳定,而塑料外壳受华为影响将继续承压。总体而言,管理层预计,2021年下半年,随着韩国/美国客户订单增加、安卓旗舰机型推出和智能细分市场增长,毛利润率将环比改善。

  报告提到,电子烟有望在2021年下半年实现增长,近期政策利好比亚迪电子。管理层表示,已安装40条电子烟产品自动化生产线,满负荷日出货量可达400万支(占市场需求的30%)。比亚迪电子认为,近期政府对电子烟行业的监管趋严将提高准入门槛,并使具有强大研发能力的龙头受益。鉴于市场渗透率低、增长迅速、强大的自主开发专利组合以及主要客户的供应商多元化策略,管理层对电子烟业务持积极态度。该行保守估计,2021/22年电子烟销售额为人民币20/26亿元(思摩尔国际(06969)2020年销售额为人民币100亿元)。

(该信息为我站通讯员翻译自国外其他网站所发布的内容,均注明有来源,仅供研究人员参考。其内容并不代表本网站观点或本网站已证实其真实性。特此声明。)

《电子烟动态篇》第一季度品牌榜发布哪些品牌变动剧烈

47 上一篇

通配电子烟弹制造商维刻再陷诉讼风波,因不正当竞争遭雾芯科技起诉

38 下一篇

写评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注