要论今天创业板最“扬眉吐气”的上市公司,特锐德(300001,SZ)肯定算一个。今天开盘半个多小时后,特锐德就冲上了涨停板,收盘虽稍有回落,但涨幅也达到了18.88%。消息面上,特锐德控股子公司特来电新能源股份有限公司(以下简称特来电)引入了亿纬锂能(300014,SZ)等战略投资者。

  但另一边,持有亿纬锂能的股民今天却笑不出来。在本该双赢的局面之下,亿纬锂能股价却出现跳水,盘中跌幅一度达到4.6%,最后收跌1.52%。好好的一轮“上涨节奏”究竟是被什么“带崩”了呢?答案是电子烟。

  6月18日,国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局印发了《保护未成年人免受烟侵害“守护成长”专项行动方案》的通知,进一步加强了对电子烟行业的监管。受此影响,做电子烟代工的港股上市公司思摩尔国际(06969,HK)盘中跌幅一度超过10%,截至收盘跌幅为7.39%。而亿纬锂能间接持有思摩尔国际超过30%的股份,股价也受到了影响。

  一边是景气的新能源行业,一边是监管愈发严格的电子烟行业,亿纬锂能似乎正在上演一场“冰与火之歌”。

  充电桩行业“拐点”已至?

  6月20日晚间,亿纬锂能发布公告称,公司将作为战略投资者,以2000.2万元参与特锐德控股子公司特来电的增资扩股事项。本次增资完成后,公司将持有特来电0.1473%的股权。

  在公告中,亿纬锂能也解释了投资特来电的原因:基于对新能源汽车和充电基础设施发展前景的看好,实现公司产业链条的延伸。

  据了解,去年安徽、广东等多个省份都出现过充电桩“烂尾”现象,这一现象背后是充电桩行业的盈利难题。比如公共充电桩,其盈利来源主要是电费差价和充电服务费,但在激烈的行业竞争之下,这两者的获利空间都有限。与此同时,疫情减慢了充电桩行业的渗透速度,却不会减慢设备折旧的速度,导致充电桩运营公司的毛利率被进一步压低。

  拿国内充电桩行业的龙头特锐德举例,其2020年“新能源汽车、充电业务及其他”业务的毛利率为17.89%,较2019年同期的26.13%出现了较大幅度的下滑。

  特锐德的证券部工作人员表示,除了行业竞争激烈的原因之外,去年相关业务毛利率下滑主要是受疫情影响导致充电量增速不及预期,以及叠加资产折旧的影响。

  此番特来电能吸引到亿纬锂能等战略投资者,某种程度上也代表了这些战略投资者对充电桩行业的看好。这是否意味着充电桩行业“拐点”已至呢?

  特锐德相关人员表示,行业“拐点”究竟有没有到来不好说,但近几年公司充电桩的使用率和充电量正持续上升。根据特锐德财报数据显示,2017年到2020年,公司累计充电量复合增长率高达126%。

  政策的支持或许也是推动亿纬锂能加码充电桩业务的原因之一。5月20日,国家发改委、国家能源局发布《关于进一步提升充换电基础设施服务保障能力的实施意见(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)。

  《征求意见稿》中明确表示,要“强化对高速公路、乡镇、居住社区等保障型充换电设施的补贴支持和税收优惠力度”,并且要求“新建居住社区要落实100%固定车位预留充电桩建设安装条件”。

  电子烟行业监管趋严

  和喜提新一轮“政策大礼包”的充电桩行业不同,亿纬锂能参股公司涉足的“电子烟”行业正遭受越来越严格的监管。

  今年3月份,工信部和国家烟草专卖局研究起草了《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉征求意见稿》,提出要将电子烟等新型烟草制品参照卷烟有关规定执行。而这意味着针对电子烟产品的税率将升高。

  5月份,国家卫健委和世卫组织驻华代表处共同发布了《中国吸烟危害健康报告2020》,明确提出“已有充分证据表明电子烟会对健康产生危害,是不安全的”。

  6月18日,国家烟草专卖局、国家市场监管总局印发了《保护未成年人免受烟侵害“守护成长”专项行动方案》的通知,在电子烟领域强化了对青少年的保护。

  政策环境趋严也让股民们“用脚投票”,电子烟相关上市公司的股价面临较大的抛售压力。

  而根据亿纬锂能去年财报,其间接持有电子烟行业代工龙头思摩尔国际32.42%的股份。而思摩尔国际今日股价下跌7.39%,这也间接“带崩”了亿纬锂能的股价,让其盘中一度大跌4.6%。

  光大证券发布的研报指出,对电子烟行业的监管,国内政策落脚点或聚焦于青少年消费者防护及税收。假定采用20%的批发税,电子烟终端价格无需调整,思摩尔毛利率将下降2%,影响不大。假设采用60%的批发税,思摩尔或将承担赋税的8%,使其毛利率下降8%。

  据亿纬锂能2020年年报披露,公司投资收益为8.37亿元,占利润总额比例高达43.66%,其中主要是长期股权投资带来的收益。而其长期股权投资较期初增长560.69%,主要是受思摩尔国际的盈利等因素影响。

  每日经济新闻

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