本周关注:7 月20 日,PMI 发布2021Q2 季报:加热不燃烧制品2021H1出货量达461 亿支,收入占比达28.5%。

  公司2021 年上半年IQOS 烟弹出货共460.9 亿支,同比增长30.1%;从销量占比来看,IQOS 烟弹已占公司总出货量(包含传统卷烟)的13.25%(同比增长2.94pct);从收入端来看,减害产品板块2021H1 为公司贡献收入达43.98 亿美元,营收占比达28.5%(同比增长5.6pct),继续创历史最高水平;其中IQOS 设备在2021H1 销售收入共计约2.2 亿美元,占减害产品板块营收约5%,主要由于电池寿命、功能和可靠性的提高,使现有用户更换设备的周期更长,购买第二套设备的数量减少以及部分地区为准备IQOS ILUMA上市进行设备降价。其中2021 年 Q1 出货217 亿支,Q2 出货244 亿支,单季度出货量再创历史新高,2021Q2 同比+30.2%,环比+12.4%。

  截至2021H1,IQOS 用户数已达2010 万人,环比增加14.2%,同比增加31.4%,其中完全转化为IQOS 消费(即停止使用传统卷烟)的用户数量达到1470万人(73%的留存率);2021Q2,IQOS 烟弹在全球已推广市场中(除美国外)的综合市占率达到7.3%,同比提升1.4pct,目前IQOS 已在全球67 个国家和地区上市销售,计划到2025 年将覆盖地区增加至100 个。具体到不同地区来看:

  欧盟:2021H1,加热不燃烧烟弹出货量达到133.47 亿支,同比+50.2%;2021Q2 加热不燃烧烟弹在欧盟地区的平均市占率为5.5%,同比+1.6pct,此外Q2 零售端销量环比增加11%。

  日本:2021H1,加热不燃烧烟弹出货量为165 亿支,同比增长20.1%;受益于烟弹产品线的丰富,2021Q2 IQOS 烟弹在日本的市占率达到21%,同比+2.3pct,环比+0.2pct;此外2021H1,加热不燃烧品类占日本烟草市场的比例为29%。

  韩国:2021H1,加热不燃烧烟弹出货量为23 亿支,同比增长1.2%;2021Q2,IQOS 烟弹在韩国市占率为6.5%,同比-0.1pct。

  俄罗斯:2021H1,加热不燃烧烟弹出货量为79 亿支,同比增加26.3%,继续延续高增长态势,其中2021Q2 IQOS 烟弹在全国的市占率为7.3%,同比增长1.3pct。

  同时,公司继续丰富IQOS 品牌下产品线,IQOS ILUMA 将于下个月在日本上市销售,此外公司上调全年净收入增速指引至6%-7%,调整后摊薄EPS 增速至12%-14%,这进一步支持了其最近宣布的高达70 亿美元的三年期股票回购计划;公司近期对Fertin Pharma 和Vectura Group 的收购亦将增强其在非尼古丁领域的长期增长潜力。

  投资建议:1)HNB 产业链:国内市场--重点推荐:华宝国际/华宝股份(国内烟用香精龙头)、劲嘉股份(国内烟标龙头,积极卡位新型烟草);其次建议关注:集友股份、顺灏股份、东风股份等;国际市场--盈趣科技(IQOS精密件二级供应商);2)雾化产业链:重点推荐:思摩尔国际(全球雾化代工龙头)、建议关注:雾芯科技(国内雾化品牌龙头)。

  风险提示:新型烟草政策变动风险,销售/企业发展不及预期,市场竞争加剧的风险。

  (文章来源:天风证券)

(该信息为我站通讯员翻译自国外其他网站所发布的内容,均注明有来源,仅供研究人员参考。其内容并不代表本网站观点或本网站已证实其真实性。特此声明。)

电子烟加盟战加速下沉:三四线城市迎来曙光?

28 上一篇

快手被建议“抛售”?公司:假消息!二季度亏损带崩水井坊股价!

21 下一篇

写评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注