来源:智通财经网

  智通财经APP获悉,浙商证券发布研究报告,预计劲嘉股份(002191.SZ)21-23年分别实现营收51.21/60.52/71.18亿,同增22.17%/18.19%/17.61%;归母净利润9.95/12.28/14.91亿,同增20.83%/23.39%/21.42%。当前股价对应PE为15.01X/12.17X/10.02X,维持“买入”评级。

  事件:公司发布21H1业绩快报:业绩符合预期,21H1营收24.47亿元(+27.64%),归母净利润5.04亿元(+21.28%),归母扣非净利润4.76亿元(+18.74%)。其中21Q2营收12.52亿元(+23.98%),归母净利润2.52亿元(+25.66%),归母扣非净利润2.34亿元(+24.98%)。

  浙商证券主要观点如下:

  彩盒维持高成长,反哺大客户合作加深彩盒业务

  21H1营收5.09亿元(+8930万),同比增长21.26%;其中21Q2营收2.59亿元,同比增长9.25%。分业务来看,精品烟盒仍是主要业务,中华、南京等大客户经长期合作已开始稳步放量。

  除了实现自身包装自动化,劲嘉也开始为客户提供自动化烟支装盒等附加服务,为客户降本增效同时也一定程度提高劲嘉相关产品出货量。21H1消费电子包装营收估计约为1.8亿元,其中电子烟包装营收占比约为78%,手机盒营收占比22%左右。劲嘉持续切入3C领域高成长客户,带动消费电子包装业务持续高成长。

  精品酒盒方面,除宜宾工厂外,4月投产的遵义工厂立足于贵州核心市场,已迅速抢占大额订单,该行预计今年精品酒盒全年收入2亿元左右。综合来看,公司在中高端烟酒、消费电子产品等细分领域包装市占率逐步提升,营收有望持续高增长。

  烟标主业有望迎修复,新型烟草翻倍增长烟标业务

  21H1营收12.21亿元(+2107万),同比增长1.68%;其中21Q1营收为5.81亿元,同比减少3.97%。烟标业务同比增速承压,主要系:1)部分重要区域包括云南、湖北、江西等地招标体系变化;2)上半年纸张价格持续上涨,传统老产品存在降价需求。

  该行预计,随着今年招标结果公布,以及劲嘉与客户合作进一步加深提供附加生产设计服务、新产品持续切入等因素,公司烟标业务将持续回暖。新型烟草21H1营收同比增长290.11%,其中21Q2营收同比增长324.38%。

  公司新型烟草业务营收主要由海外贡献,7月将和客户联合申请PMTA,劲嘉新型烟草领域实力有望进一步加强。21H1劲嘉新型烟草订单额约七千万元,受制于产能不足仅完成四千多万元营收,公司H1增加一万平方米产地,其中5000平方米在6月已投入使用,预计7月剩下场地可使用。公司有序开展新型烟草相关ODM/OEM服务,积累研发和专利,积极打造成为具有全面服务能力的新型烟草综合解决方案服务商,该行预计新型烟草业务将持续高成长。

  风险提示:新型烟草政策风险,原材料价格剧烈波动,疫情影响产品销量,烟酒包装业务不及预期等。

(该信息为我站通讯员翻译自国外其他网站所发布的内容,均注明有来源,仅供研究人员参考。其内容并不代表本网站观点或本网站已证实其真实性。特此声明。)

从卖电动牙刷,到联合FEELM,不务正业的MR迷睿这样造!

105 上一篇

电子烟“通配大战”持续升级,叠加同质化竞争与恶性价格战

114 下一篇

写评论

您的电子邮箱地址不会被公开。