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铁锂电池产量超预期!这个材料需求持续紧缺

73 6分钟阅读

  假期归来!沪指探底回升。限电政策下,电力板块直接上演涨停潮。另外,煤炭、化工、石油燃气等涨价概念也表现抢眼。行情整体看依旧非常良性。不过,国庆长假临近,在乐观的同时也要保持一份谨慎。具体交易方向可以围绕化工、电力等板块相关标的。

  脱水回顾:

  今日内容:

  

  铁锂电池产量超预期!这个材料需求持续紧缺?

  单位铁锂电池的PVDF耗用量为单位三元电池的2倍。随着铁锂电池出货量占比持续提升,带动PVDF需求持续上扬。

  数据统计显示,8月份动力电池产量19.5GWh,单月铁锂占比已达57%,预计2021年全年中铁锂占动力电池产量达55%,2022年有望进一步提升至60%。

  另外,随着储能电池逐步放量,机构上调2021年锂电池级PVDF需求量至1.34万吨(用于正极粘结剂),2022年PVDF需求量有望接近2万吨。

  铁锂电池持续放量,加剧PVDF需求紧缺,大幅提升PVDF需求预期。供给端,扩产大规模落地主要集中在2022年H2,产能释放预计到2023年H1。

  价格方面,国产化PVDF价格由7月中旬约20万元/吨提升至9月上旬30-40万元/吨。机构预计2021年全年及2022年上半年国内锂电池级PVDF供不应求,价格有望持续提升。2022年下半年各家厂商新建产能有望陆续出货,基于产能爬破及新产品认证需要一定周期,机构认为PVDF供需紧平衡有望持续到2022年底。量价齐升背景下,PVDF相关厂商未来有望充分受益。

  上市公司中,东阳光璞泰来深度合作,目前PVDF产品在隔膜涂覆领域认可度高,新扩产产品落地确定性较强,有望逐步导入正极粘结剂领域,配套R142b产能有望增厚公司盈利能力。

  联创股份 R142b 是国内产能最充裕的厂商之一,自给自足无忧,外售收益丰厚。2021H2至2022年H1 的3000吨PVDF产能有望逐步出货,是国内扩产最早落地的厂商,有望享受产品高价红利。

  

  产品结构升级布局HBN新型烟草,股权激励再添动力!

  劲嘉股份:公司历经20余年稳健发展,已成为生产规模、科研创新能力、核心竞争力等均居于行业前列的现代化大型综合包装产业集团。集团主营业务为高端包装印刷品和包装材料的研发生产,主要产品是烟标、酒盒、高端电子产品及生活用品的包装及相关配套材料。在行业率先推出创意设计和包装整体解决方案。

  标签:新型烟草布局顺利、HNB(加热不燃烧烟草制品)、高研发费用、股权激励

  看点:

  看点一:烟标业务稳健可期

  卷烟行业维持小幅增长的同时库存水平处于低位,烟草行业增长依然相对健康稳定,而公司具备18个中烟公司的合格供应商资质,凭借对烟草的理解,依托设计业务能够取得超过行业增长的烟标订单,三季度公司烟标预计取得10.24%增长,公司烟标业务有望继续保持近10%的增速水平,烟标行业收入超过25亿元,市占率接近8%,未来有望继续提高。

  来源:中信建投

  看点二:智能化生产

  公司经营业绩保持良好的发展态势,烟标行业整体趋势向好,公司不断贴合市场,持续加大重点规格、重点品牌产品的设计研发力度。

  来源:中信建投

  研发支出从营收3%逐步提高到4%以上,把握产品结构调整的市场机会,继续保持了竞争优势;在彩盒产品方面,公司通过不断加强研发设计及生产工艺,加快智能化生产的进程,精品烟酒包装、3C产品包装等彩盒包装取得良好成效。

  看点三:布局新型烟草

  公司新型烟草业务顺利推进:公司下属子公司劲嘉科技与云南中烟下属子公司华玉科技设立合资公司嘉玉科技,生产配套新型烟草的烟具;公司与米物科技等公司设立合资公司因味科技,推出FOOGO(福狗)品牌创新科技型电子烟;劲嘉科技为多个品牌提供研发、代工服务,并为各中烟公司提供烟具研发服务。

  来源:中信建投

  看点四:HNB优势凸显

  我国是全球电子烟生产大国,但市场规模较小,普及率远低于欧美,消费市场潜力巨大。当前国内新型烟草监管政策正加速落地,HNB(加热不燃烧烟草制品)确定属于国家烟草专卖体系、由中烟进行专卖管理并向国家上缴工商利税,也符合烟草行业“降焦减害”发展趋势,预计HNB布局或将加速。劲嘉股份2014年就开始积极投入新型烟草产品研发,与中烟深度合作,HNB、蒸汽式电子烟双线推进,优势凸显。

  看点五:股权激励

  公司披露股权激励计划草案,拟授予限制性股票3,000万股(占比总股本2.1%),覆盖董事、高级管理人员、中层管理人员、核心业务(技术)人员共计240人,首次授予价格为5.37元/股。股权激励增加核心员工积极性,彰显公司信心。

  来源:公司公告

  参考资料:

  1、20210916-开源证券-开源证券电气设备行业点评报告:PVDF量价齐升,相关厂商持续受益

  2、20210903-申万宏源劲嘉股份-002191-再次推出限制性激励,体现强业绩增长信心!

  3、20210908-中信证券-劲嘉股份-002191-重大事项点评:基本面逐步走出底部,激励目标提振估值

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