大家好,欢迎参加颠峰证券中小市值新型烟草系列电话会之近期,深度新型烟草产业链跟踪汇报电话会。

  目前主要参会者均处于静音状态,在主讲人演讲结束后将列入提问时间。下面有请主持人发言。好的,各位领导,下午好,我是天风证券研究所的吴丽。我们在过去两周对整个的新烟草的产量就有一个深入的调研。包括我们也在前段时间参加了蓝洞组织的雾化科技论坛,包括给与会的很多的一些物化电联的企业,一些品牌,其他商家进行了深入交流,包括一些相关的HMB相关的一些企业进行了深入沟通。

  所以我们就把我们的资金资源的情况给大家做一个简单的汇报,也包含了我们对未来的一些政策的一些预期。第一个就是大家关注度比较高的这个雾化材料。第一个我们觉得据一些媒体大家报道,包括我们在雾化科技论坛的时候,也给一些企业交流。

  就是呃在深圳的时候,大家看到了这个媒体也也有也有报道,就是召开了一些间谍。标国国标的一些这种这种会议,包括的一些企业也有与会参加。包括我们也在我们也看到在雾化科技论坛现场的时候,有些企业在这个现场的会上有一些演讲。

  我们觉得我们了解到就是觉得从未来的趋势来看的话,大家很关注,就是口味会不会近,我们的口味会近的概率不大。无非是要可能添加在这个物质里面,可能会有些限制,就是这个可能会限制到一些口味。但是不会是全部禁掉,只能说这个口味也不会像之前的时候会乱填一样。

  从对身体,从食品安全的角度来看的话,也会限制一些不明的一些物质,就是你可能没有过检测的一些物质的添加。这也是对规范这个行业的应有之意。第二个的话,我觉得从尼古丁含量来看的话,因为在海外来看,美国的是不不高于5%,欧洲是欧盟标准是不高于这个2%。

  我们觉得国内大概率事件应该是不超过2%的概率比2%的概率比较大。就采用欧盟标准的可能性会更大一些。这是从大家对这个媒体上报道一些国家标准的一些情况。因所以我们在也调研,当时也去拜访了电子委员会的包括给一些领导进行沟通交流。

  其实他们在之前的时候就已经出台过一个,包括我们拿到了他们的一些团体标准。其实团体标准的制定的规范也是非常严格的。就是企业已经相对于,之前的国家标准来说,可能说在生产的资质上,生产管理的很多方面进行了自行业自律式的一些提提升一些意见。

  所以我们觉得相信这个应该是对于行业来说也是一个非常好的一个迹象。就是说越来越规范,防止了一些这种一些这种比较小的提高行业的技术壁垒和门槛。以前的尤其是烟油,因为烟油对身体还是非常重要的。在美国我们看到在19年的时候,就是一些添加不明添加物,导致了对这个行业是毁灭性打击。

  所以我们觉得对于烟油的规范,包括烟具的生产资质的一些这种条件的规范,其实都是在提升整个行业,维护这个行业。这是第一个我们了解的一些标准的情况。第二个,据我们从草根调研了解到国内就是大家因为大家看到了从今年的二季度以来,应该是出现了国内的市场的情况,出现了一个断崖式的一个回落,环比都下降30%,40的1个各个品牌不等。

  我们了解到,其实从今年的三季度之后,三季度的时候基本上属于是一个环比二有些下降。但是我们觉得从九月份以来,我们看到一些品牌这个终端数据,或者说从他们出厂的情况来看的话,逐渐环境出现了改善的迹象。不同的企业,不同的品牌可能不一样,那或者幅度不一样。

  但是我们觉得从目前来看,应该是行业的基本上在逐渐的走出这个底部,走出低谷。有的比如说我们了解到某一个品牌也是这个行业排名非常靠前的。它十月份的数据环比9月份应该是有一个30%到40以上的一个这种就铺货量那或者叫铺到渠道里的铺货量应该是增加了百分之好比增加了30%到40 。

  相信11月份12月份,这个数据应该环比都会还会能继续改善,公司也非常有信心。包括有的品牌也在做出了一些优化。比如说利用年薪利用年薪的这种优势,主打一些细分的市场。所以说也获得了很好的一些业绩,或者也出现了一些改善的迹象。

  所以我们觉得我们目前来判断,包括给一些第三方的一些调研机构进行沟通。我们觉得目前国内雾化电子烟的整个的市场的这种这种这种趋势,我销售情况应该在逐渐的走出这个低谷,行业基本面是在逐步好转的逐步好转,这是我们从行业的层面来看。

  在海外来看的话,我们也看到了这个大眼小型化,就开放式雾化。这个电子烟可以说迎来了新的一个增长。包括我们去店里的一些品牌,包括海外的一些像埃菲尔也好,还是也好,还是海外的一些其他品牌。就国内的一些企业走出去,其实逐渐的在迎来一些好的这种迹象。

  比如说中东,包括欧洲、俄罗斯等地。其实发言小型化的这种这种产品,反而是出现了一个增长,反而出现了一个增长。但不同的企业表现不一样。第四个来看的话是一次性电子烟,就火爆全球,这是超出了行业的预期,超出了我们在年初的预期。

  开始的时候,我们都认为一次性电子烟可能是一个是一个由于美国的这种禁止换弹式的这种电极的口味,所以说导致了一次性的火爆。目前来看的话,一就是一次性的这种电子在不是不仅在美国,在欧洲,在澳洲,包括在其他邺区都出现了一个大幅的增长。

  这超出了我们今天预期,这样反映出来这个雾化电子烟的这种生命力。因为我们当时去调研的时候,问,到底是替代了哪些产品。其实我们也看到这种开放式的里面,其实也没有说出现了大幅的下滑,也是在稳定的一个增长。换但是来看的话也是,所以我们觉得更多是开拓了一些新的一些领域。

  一次性电极来看,对于很多人来说是一个对,尤其是对一些海外的一些替烟的选择来说,多一个选择可能增加了一些体验的一种新的一种方式。所以说也是引入一些烟民,老烟民进入这个文化电子的一种方式。所以说目前来看的话,一线电子烟在行里面有些争议。

  但是我们也看到了,这是一个在国际市场来看的话,还是有目前来看还是有收入端的话,还是出现了一个大幅的增长,这是我们这一边的一些情况。当然我们也在看后续的增速是不是像今年一样延续的高增长,我们在拭目以待。

  第五个来看的话就是这个雾化技术,我们在其实已经开始不仅仅应用于尼古丁的应用。其实目前来看已经有这个已经我们也看了一些意识上也投了一些项目,这个已经出现了一些医疗的物化的一些比如包括吸入式疫苗,防疫的疫苗,包括物化的中药、保健品等等。

  包括我们也看到在蓝洞的雾化科技论坛上,我们也看到斯马尔的科学院的领导也反馈出来,他们的也在做出很多的研发。不光是雾化,尼古丁在物化的很多领域里面都在进行尝试,在进行研究,包括新的产品也可能会很快会面试。

  包括我们在今年的时候,我们也提点了乐客的草本的这个产品。这个产品有凉茶口味的等等,其他一些还有重要的。目前来看的话,我们觉得可能销量没有之前的。但是我们觉得这是一个方向。未来可能还有很多的一些产品的迭代的新的产品线可能会涌向市场。

  我们觉得目前在物化其他领域里面,非常类似于在20年前像韩笠博士发明雾化这个电子烟一样。但是相信它的产品的迭代速度肯定比之前快很多,所以我们也觉得这个雾化产业是一个目前来看的话,这个产业的应用空间的应用场景还是非常的宽广。

  我们最近也说到了一些在意识上的一些项目,也是物化,包括面膜,包括中药等一些产品,都其实都有了更多的一些新的产品,新的迭代的一些产品线也出现。这是雾化产业的相关的一些电源的情况。第二个来看就是HNB就是据我们了解,像我们也在看到了,在云南商业里面也看到了,也一个办办这个办考,叫咳咳然可考的一个产品线,产品,就是云南中央的双向已经低调试销了。

  我们目前来看的话,我们觉得至少从目前的这个产品力我们也体验了,可能还有一些迭代的空间。我们因为我们一直从海外看到了像国内的四川中央的宽窄,已经登上了欧洲市场。在西班牙已经登陆。所以我们觉得目前我们看到的今年的了解的像HNB的各个产品都其实都同比去年有个很好的一个产品的迭代。

  这是一个值得很看到科学的一面。国内中央的公司在海外也好,在这个已经有产品,现在有很多的一些迭代。国内也可能试销。我们觉得从大的方向趋势来看,大家看到了这个飞沫国际飞沫国际的2025年会有50%是HNB的产品,50%。

  我相信未来国内的这些中间公司应该会有更多的在国内的试点,我们也非常期待。但是现在还要看国内烟草公司的一些产品的在国内的一些上市的进程。我们还要看政策。第一个就是我们也在一线资源中了解到像国内传统卷烟的这个新家电已经取消了。

  在我们区块链的一些零售店里面,已经出现了1200 1条的,包括1500 1条的一个卷烟。预计明年可能会更多的一些一千块钱一条的以上的卷烟应该会有上市更多的一些品类。第二来看,我们也了解到,目前应该是国内中央的十几家中央公司里面应该有17家,应该都有HNB的产品,包括产品里面也在刚才我谈到了一些不停的迭代。

  包括像海外的无论是广东中医院,云南云南中医院还是四川中医院等等,在海外市场都同比,从中央香港的数据来看的话,今年同比去年还是有一个大幅的增长。从销量来看,我们也看年终的情况,是应该至少比去年肯定要包括产品力的体验感来看。

  也是我们也体验了一下宽窄包括黑龙江中医院,包括河南中医院,他们的HMB的一些产品。我们觉得产品力度同比去年应该有一到一代到两代的一些迭代,其实都是在专利上,还是在这个产品上都有很大的一个这种替代。第三个来看的话就是全球趋势,就是全球发展趋势来看的话,HNB是各大中央公司的发展重心。

  前我们也看到对烟草公司的利润有明显的一个提升的趋势。大家看到了像H像这个飞梦国际的报表,能看到就是阿Q是对于这个公司来说是一个产品结构的升级,产品结构的升级。所以从对央行的公司的利润来看,也改善了公司的毛利率。

  同时也是更减害这个所以说也提升了公司的市值。刚刚看到PME是从这个飞沫国际业绩的陆续的销量陆续兑现之后,它市值其实一直在创新高。我们相信随着飞沫HMB的占比的逐步的提升,它是不是还会进一步提升空间。目前是将近1万亿的市值,就是这个1500亿美金的市值。

  我们觉得随着陆续的兑现,陆续的HNB在收入体量占比的提升,现在是28%,明年应该2023年做到2 42.5年做到50 。应该公司有两两千亿或者3000亿的市值,是3000亿美金的市值的空间是可以体积的。

  所以说我们觉得根据店员的反馈来看,随着雾化监管的落地,ACV的我相信的国内陆续的这种试销,应该我们应该是能看得见。因为这是一个全球的趋势。第三个方面来看,我们最近也去了解到就是这个我们看到信息研讨其实从推广来看的话,其实利好国家的税收。

  因为大家知道目前我们国内的雾化电子烟来看的话,是按照332的征求意见稿来看,如果对无法电联参照这个国内传统卷烟征税的话,其实也是增加了国家的一部分税收。因为会因为大家看到传统卷烟应该是50%到60的1个税收的征这个征缴。

  如果说对雾化电子烟进行征税的话,其实对我们国家现有的税金其实增加了一部分的补充和和增加。大家知道这个2020年去年来看,从公开数据来看,我们国家烟草上交利税总额达到了1.28万亿,同比增加6.2%。所以我们觉得其实新烟草来看,对于整个的国内的这种烟草的利税应该是一个正向的一个关系一个正向的关系。

  第二就是HNB来看的。因为HNB从现有的海外的刚才我谈到的HNB的减害的一些产品来看的话,这个出厂价都是比产品检验是要高的,产品检验要高的HNB的产品价格在国内一些走私的产品来看。在2018年大家知道国内的走出了大量的这种ATMB的产品。

  在进入国内。从报价来看的话,也基本上在30到40的块钱一包的一个价格是我们国家传统卷烟的平均零售价的两倍。所以HNB的销售是对卷烟的结构来看,是有一个比较强的正向的提升作用,增加了国家的利税。所以我觉得结论就属于是这个呃新业务的推广,这个是有利于国家的税收的一个增加。

  这不是像有些担忧的一样,会不会国家的税收造成一些负面影响,其实是一个正面的一个影响。我们这个电源的一个结果发现,这是所以说我相信这个后续如果政策一旦明了明朗化的话,其实这个对于国家来说也是利国利民的一件事情。

  第四个投资建议来看的话,我们觉得国内的市场来看,这个主战场我们觉得还是国内是HNB。为什么呢?因为HNB是中央的中央的产品,因为卷烟加热卷就是HB它属于是烟草制品的一个升级的产品或者一个产品结构的创新。

  所以说很多民营企业是做不了的。国内的主战场应该也是这个HNB。所以我们觉得重点推荐就是像华宝国际,我们这看到华宝国际其实上周我们也去了一些公司调研,公司也专门组织调研。我们觉得从公司的无论是现金向量还是薄片的这个竞争力来看的话,应该是国内是最强的。

  而且海外随着印尼的这个烟草薄片的产能的释放,我相信迎来公司在海外另外又一波的这种产能的释放。因为对公司的利润会有很强的收入和利润的增长。我们看华宝国际,就像我们之前写的一篇申报报告一样,就是淘宝国际逐步的在成为全球新型烟草的核心供应商核心供应商。

  这个竞价股份我们觉得也是国内唯一的与云南中烟签了战略合作协议的一个企业,也是国内的烟标企业。从之前公布的公司,烟草的公司的利润情况来看的话,也是估值非常便宜,估值非常便宜。另外我们也建议大家关注一下集邮股份,包括顺灏股份,中央香港和中国波顿等一些这种投资机会。

  这是NTB的材料。第二个雾化材料来看,我们就重点推荐的就是自贸。而国际,因为很简单,随着国内政策落地,对于雾化代工这个企业来说的话,那肯定是一个国内的这种市场的这种担忧逐渐需要的落地。我们相信随着合法化,如果后续的这个合法化之后,应该对于森马这样的企业,应该是很大的一个这种国内来说应该是扩张速度会比之前预期的。

  因为之前很多人担忧是不是完全会被纳入中央,就是生产。我们觉得目前来看的话,应该中央应该监管的概率更大。自己做的概率目前可能还比较小。我们认为所以对simon 来说的话,就是呃对国内的这个市场来看,应该是这个增速应该会越来越清晰,越来越近。

  即使车间监管,我们相信国内的雾化边缘的这个市场增速也是非常应该是也是一个高速增长的。因为毕竟在国内市场来看的话是非常小的。据我们了解,目前国内也就是六百多万的一个这种无法进行的用户相对于中国的3.3亿人民来说是非常少的。

  我们相信未来的增速可能还是维持一个比较客观的一个增速。另外也是关注我们的无法辨别的品牌。无形科技对无形科技来说的话,以前还属于是灰色地带。那我们就是成为如果说后续这个合法化之后,我们相信也是确实落地。

  因为毕竟它这个行业里面的龙头市占率达70%。随着合法化,我们相信对于这样的企业也是利好龙头利好龙头这样一个逻辑。这是我们最近这个调研的,也在整个新烟草产链里面做了一个深度调研的一些情况的一个汇报和总结。

  以及我们对一些标的的一些推荐我们总体的这个观点是我们觉得新烟草的春天到,新烟草我们就像我在这个呃雾化科技论坛里面讲的一样,我们觉得很看好这个品格的新鲜的赛道。未来我们觉得是一个就是类似于新能源这样一个产业的一个赛道。

  长达十年的一个大的一个产业机会,大的一个产业迭代,技术创新的机会。这是我们的一些总体的一个观点。梦涵,要不你正好也简单给大家分享一下,包括最近的一些华宝国际电源的情况,包括晋江,包括斯莫尔等主要标地的一些进展情况。

  好吧,好的,各位领导,大家下午好。然后我这边主要汇报一下我们最近这主推的这几个标的的最近的一些近况的更新。然后首先先说一下怎么说雾化这条产业链,我们主推的这个你说现在全球最大的雾雾化供应商,因为其实确实大家看到了斯摩尔发的这个三季度业绩,其实是有点低于是的。

  我们不只是我们其实我觉得公司以及从调研的这个反馈来看,四季度其实相对于QQ3来说肯定是一个同比回暖这样的一个趋势。也就是其实我们认为说Q3其实是一个公司的一个业绩的一个这样的一个业绩的一个单季度的一个比较低的一个点。

  我们现在跟踪的来看,其实比如说像公司国内的一些客户,在Q四这边的这个订单,相对于Q3也开始环比回正。同时在海外这边,因为整体的这个订单增速是比较稳健的。因此我们在整个斯莫尔这边,我们来去看的话,因为今年我们认为说在斯莫尔这边有一个业绩的底是在55亿人民币这样。

  如果我们作为一个拆分预测的话,如果我们说假设海外40亿 ,国内四十5国内15亿 ,然后呢我们说再去对定到明年的这样的一个测算。因为海外这边我们给予了一个预测,是明年海外这边市场的一个增速是在35%以上。

  所以的话其实对应到明年自贸海外这边的业绩应该来说可以达到5万5亿左右。然后国内这一块儿,目前来看的话,其实是我觉得是要取决于监管的,就国家后期的一个监管的一个态度和力度。我们如果按照中信的或者如果按照比如说偏乐观的假设,我们说如果国内这个市场按照他现在的现有自身性的增长去看的话,我们觉得国内这个电子研究市场运营现在渗透率还很低1%左右,这个自身性的增长会在60到80以上。

  然后如果国家施加一定的监管的力度,比如说上游比如说你固定提取或者是下游销售牌照进行一个管控,那国内这个市场的增速有可能我们说下降30%到40 。然后如果再按照比如说悲观的这个假设,我们假设明年国内这个市场没有增长,就只有现在的这个用户进行一个复购。

  其实明年我们认为说在smart 这边,就是他有一个业绩底是在70亿人民币以上。所以他其实我觉得对应到说最悲观的假设下,我觉得明明是梦,就是30对应的PE的这个估值大概就是在三十倍多一点点。我觉得我们其实在觉得说因为产业的这个趋势是很确定的,海外的整个的监管也很明朗。

  我们去对丰宝这边,我们还是会继续推荐。另外再去跟更新一下,我们说HMB这边的主要的标的。首先这边华宝这边因为我们都知道公司首先在香槟这一块儿是国内最大的香槟供应。目前其实公司在传统这块镶金的这个份额还是很稳定的。

  全国最大。然后另外在新鲜草这边,其实我们也能看到,就是这些中间公司都有自己的产品了然其实都在找我们说这种说像华宝,我们说这样的去给他做研发的服务,包括华宝也在跟不同的中央公司去提供一揽子的这样的一个配套的一个服务。

  在目前的这个我们说现在我们能够看到说国内的这个中间产品储备越来越成熟。有望去落地的这样一个状态。下面我们认为其实对于华宝来说,他在相亲这边的业务的环境,以及在宝片我们说后面的一个技术的供应和产品的供应上面也还是有比较强有力的这样一个竞争优势的。

  包括说公司现在也在计划在印尼去,我们说去建这个加热燃烧的这个薄片厂,也是为了满足海外大客户的这样的一个薄片的需求。我们觉得从海外这个大客户这边的一个供应的供应链来看,我觉得至少说也从侧面佐证了公司在薄片,尤其是加热罐烧这边薄片的一个产品率和技术的这样一个一个一个优势所在。

  所以他其实我觉得从不管是从国内还是从海外的,现在公司在跟我们说新的这个加热燃烧这产品和技术的这样的一个布局来看,我们认为其实华宝在加热班烧这边,我们还是会认为他会做一个核心的一个原料的供应商。然后我们像我们也在之前发过华宝国际的这样的一个深度里面有详细的我们对于它相应业务,还有保险业务的测算。

  按照我们的一个测算来看的话,如果国内我们说HND这个市场如果假设达到10%的渗透率的话,那对于公司来说,我们说在潜在的这个相近业务这一边。我们说预计会有4到5亿这样的一个净利润的增量。然后这边的话如果假设我们说也是10%的渗透率公司,我们假设他按照现在的这个产能占比的话,达到20%这样一个份额。

  那对公司来说也有,我们说差不多超过30亿这样的一个收入的增量。所以他其实我们认为说在整个HMB的这样的一个未来的一个这样的一个产品转型,或者说升级的这样一个趋势下,华宝也是我们目前这个首推的标的之一。

  其次我们会去推竞价股份,因为公司也是在我们说九月份里面发的这个股权激励,就是能够看到公司做的这个业绩承诺是我们说不考虑现在的公司现有的这些主业其实是以烟标和这个大包装为主的。这几块业务。其实公司的业绩的承诺是预期未来三年每年23的这样的业绩增长。

  其实我们说对应到明年12.5亿的这样的净利润,其实现在的估值也就是在16倍左右。所以我觉得其实在我们说公司现有的这个主页其实属于估值很便宜的这样的标。在新兴烟草这边,因为现在定价是唯一一个跟云南中烟这种说在新鲜草这边签订了战略合作协议的这样的一家上市公司。

  然后公司其实在整个的不只是在烟具代工,其实在整个的研发的服务其实在过去几年一直持续的去跟不同的中间公司去做配合。目前的情况下,目前的我们说在我们说HNB国内不断推进的这样的过程中,其实这晋江一直也在为中央这边做相关的这种说一些配套的服务。

  所以他其实我们认为说评价也是属于现在比如说估值估值比较低,然后也有潜在的这个HNB这边后期业务放量的这样的一个弹性所弹性存在的。所以的话以上就是我们对于整个雾化以及HNB这边几个主要标的这样的一个推荐。

  然后现在看一下有没有投资者提问,然后会议助理这边线下提问。大家好,有需提问,请在话机上按星一键等候,先按星号键,再按数字一。请您在听到提示音后开始提问。大家好,如需提问,请在话机上按星一键等候线,星号键三数字一,请您在听到提示音后开始提问,谢谢。

  下面有请电话尾号9692的参会者进行提问。

  领导你好,我想问能听到吗?请讲,对,就是我有两个方面的问题。第一个我想问一下,就您说有品牌十月出货环比有30%到40的增长。然后就想问一下,这个品牌是它是哪一个哪个品牌或者它的体量有多大。他在看你不哪个品牌我就不方便讲了,因为对方也不希望说,因为也面临分给一些公司。

  他九月份的数据是这样,就九月份的数据是250万 。喝的烟弹的出货量。十月份已经是350万克了。在在在通过供应商往外出了,但是350万个,我们觉得这个数据是不是环比增加有点过快。他说因为病例突破,那十月份12月份的时候问未来会不会继续环比增长,会有可能因为11月份、12月份他看到了,12月份,因为今年过年是一月份,有可能会提前备货,所以12月份可能比10月份可能还是要增长一些。

  所以整体来看感觉从因为这个品牌还是在国内是属于是top five 的品牌。我们觉得应该还是有些代表性。因为国内市场其实这个运客占70%,其他的估计前几家加吧加,你应该能占到80%到80多的一个比例,对吧?

  所以其实粤客因为是上市公司,我们也给他们有了解,也有各自我了解具体的数据,我们也不方便讲。这个估计公司也不太方便讲。所以我们但是在逐步改善,这也是一个定性的一个数据逐步改善。从出货量来看,它逐步改善。

  明白明白,然后对,现在斯诺尔在整个他的份额现在能占到多少?如果约克占70%的,那就不止70了。因为据我们了解,像模拟一部分在他们那边像柚子,大部分也在那边,那就应该是八十多了,80甚至80 ,将近90的比例,估计明白了解。

  然后我想在您刚接下一个问题,就是您刚讲就是中国现在电子用户有600万 。然后我想问一下喂请讲,会议助理是不是信号不好?这位参会者这位参会者暂时不在断了是吧,对,暂时我们先进入下一位,好,那等他上线了再接。

  下面有请电话尾号1484的参会者提问。喂喂,领导能听到吗?

  请讲。你好,我想请问一下,像运客或者是雪茄这种专卖店,未来的政策上的方向会怎么样呢?现在有新的北京新的标记,因为国家政策我们也不知道什么时候能够能落地。但是我觉得方向就应该是我们觉得是我们店员一些电子烟店的情况来看。

  我们觉得这个不可能说就给清掉。因为根据现在我们三二的规则来看的话,就是参照整个的电子烟等新烟草制品。参照这个成都卷烟去生产这销售去管理的话,对于零售端其实主要是你符合开,我们相信后续肯定也有一些雾化电子研究的一些标准,对吧?

  应该是和传统原件比较类似。只要符合的标准,它应该是专卖局那边会负责审批。至于至于这个规则,因为我们也不知道具体你定什么规则。但我们相信肯定有些不太规范的。比如说有些可能在传统院店里都不允许开的,对于物化店里面可能也不允许开。

  但是这个量有多少呢?这个不好说,但从趋势来看的话,因为一旦合法化,意味着很多。其实如果说就是从法律层面来看的话,中国目前的电子烟店也就是4万家,我估计也就4万家左右。但是传统医院店的话有530万家。如果从未来如果说盒马化之后,比如说对雾化电子进行征税,那是不是也意味着雾化电子烟,这个就传统的硬件里面可能也会申请外雾化,电子烟也不排除。

  因为从法律层面来看,这个是没有问题的。因为很就是规范化之后,意味着其实文化第二点可能会进入的领域会更它的开店的这个地方可能会更多。因为之前没有监管,以后监管明细化之后,我们相信现在我觉得市场担忧的或者对资本上对于这个担忧的是不知道不落地的话,就不知道未来的增速。

  因为一旦落地之后,哪怕你未来是按照完全按照计划,但是你计划总有一个行业的增速。所以我们觉得这种担忧随着政策中间明朗化之后,应该是越来越清晰。我们相信应该是应该是有些店,比如说因为地方,因为你离学校太近的话,肯定是不行,不允许开门。

  从物从乐客也好,还是幼稚,还是这个雪茄也好。这样的店的话,应该是逐渐的纳入了这种整个的监管,纳入了专卖局的这种监管的范围,其实也越来越规范。其实也是对于行业来说也是越来越正常化,因为以前属于灰色地带,对吧?

  那么未来的话越来越正常化,意味着你开店的,只要你有收益,我相信开店的速度可能也会,那也不比之前少。比如说你就想回答,就像我那个问题,500万530万家店未来有没有可能卖固化电子烟呢?或者有些那个页面的主,这种企业主终端店会不会去申请呢?

  这完全有可能完全有可能。就刚才您说的那个十月份环比增长30%,这个数据是这个数据,你们有没有看过它背后的一个原因是复购率。然后还有工作和工作的,我们也给这个负责人,销售的负责人聊,说为什么会增加了百分之这么多,他们觉得因为之前的时候大家知道二季度三季度之后,其实也一直是环比下滑的,一直环比一直在去库存。

  因为之前你想很多,估计也很大家看到从similar 的数据能看出来,第三季度来看的话也是对吧?环比差幅度比较大。这样反映出来大家没一个是库存在去,第二个就是补英文库存。一些新的产品出现在补英文库存其实就一一就会十月份就应该会有一部分的增量。

  另外也是对有些品牌都觉得这个位置也感觉也跌不下去了。然后要说这个问题,还得回答一个另外一个问题,就是为什么下降,对吧?新闻供应端增加了还是续费增加了。其实我们给一些比如像悦客的第一大分销商也深入聊过这个话题。

  我们当时之前在这样的过程中,一直觉得是因为供量增加了导致的竞争的恶化,所以说不好卖。但是从他们的一些反馈大的分销商来反馈来说,他们觉得更多的还是因为国家的宣传。就是322之后,可能他看到媒体上有些负面的宣传。

  所以说有些年轻人都是成年人,25岁以上的可能主流就18岁到25岁,这帮人是70%的占比。这个人可能会受到父母或者受到训练的影响。说那就少抽一些,或者说就不抽了,那就多少会影响了这个需求。从分销端来分销商来看的话,他们认为这种国家的宣传上,并包括看到了一些负面的新闻的时候,可能会影响大一些,减少了这种需求,减少这种需求。

  如果是因为这种减少原因需求的话,但是我们觉得需求端其实还恢复只是一个时间问题。为什么?因为像英国对吧,英国已经把这个雾化电子烟纳入了这种医保的范围,就进一步证明了它的一种这种减害的这种作用非常。所以说我相信妈妈的这种需求端,会因为的对于物化店的这种认识,因为年轻人可能还会在成为消费者成为消费者。

  所以从这角度来看的话,如果是需求端的影响,其实反而不担忧。如果是用供应链的问题的话,那么今年随着供应端的这种各种产品的区划,其实大家看到有的企业我刚才我们了解的这个企业它还没增加了,但是又相当于一部分企业已经从行业里消失了。

  比如我们去参加会议的时候,一些企业已经有百分之应该是一半以上也就没来参会。这个品牌商就已经从这个行业里离开了。包括我们要了解的一些企业已经逐渐退出这个领域。这些品牌突然感觉挣钱已经开始逐渐的,品牌已经没有什么声音了。

  所以经过了供应商的淘汰,然后需求端的逐步的恢复。我们觉得对明年的这个增速还是充满着期待的。我们觉得明年增速应该还会比较高,但具体高到什么程度,还要看国内的政策,是不是给予一个指定的一个增速。因为大家知道香烟是按照烟草是按照这个计划经济体制的,它每年的增速。

  雾化电源的监管方式还要看烟草总局的一个包括国家的一个方向但是从数量来看的话,肯定是这个量对于传统延绵来说的数量是还是非常少的。我们觉得就六百多万一个数量,这也是行业的一个共识。但有人说1000万 ,不管是5600万还是1000万 ,都是相对于传统盐品来说,3.3亿这个还是一个非常小的数字。

  另外我们中国除了有3.3亿煎饼以外,另外还有这个3亿的年轻人,就是成年人,18岁以上的这个年轻人也是比较多的。所以说这就是这个市场的空间。另外就刚才我谈到了,其实大家也不能往往仅仅关注于雾化尼古丁,其实还有很多物化的,其他的领域也在不停的发展。

  其实就是雾化产业的一个这些品牌商其实也在做很多的规划。无论四模还是粤客,都在做非尼古丁的一些布局,我相信这对于公司来说也是一个长远的一个一个战略布局。那就是您说那30%的1个增量是这个买商突破的一个量是吧?

  就是他到底是直接在这个终端上就直接就交出去了,还是说加到渠道里面,这个没有更具有作用。对我了解的是破到货里面去了,但是卖掉那个他需要应该十月份的出货。比如从250万做到350 350万 ,它是这样的,出货量并不是说完全卖出去了。

  因为品牌商他肯定卖出去,他出货出去卖出去的那个数据肯定是还需要延迟一个月左右。因为它只是代表了把这个350万铺到渠道里面去了,这个是确定的,这是参会者,请您还有其他问题吗?没有了,下面有请尾号8297参会者提问。

  你好,能听到吗?请讲,我想问一下,就是因为我国可能有接近5000家,这个就是烟油的口味的这么一个供应商。我想请问他目前之前做的那个白名单,对他这块的一个限制,会不会使像华宝这样的一个头部的一个像。因为咱们公司会有这样一个集中度的这样一个提升的。

  因为大家可能媒体的报道就是那个你说那个122中物质的白名单是吧?对,我们我们至少我们的就是这个观点,或者我们个我个人观点肯定是要龙头企业去集中的,我们的判断因为为什么呢?因为烟油它毕竟还是一个入嘴的一个一个物,对吧?

  这个物质它其实要求对于整个也不排除未来,就因为你去过研究生,你可能研究场,你可能你就是知道其实很多的一些作坊是很low 的,它没有所谓的GMP或者什么的验证。这个就是烟油商的整个的生产的标准,也是的确需要去规范。

  我们之前好像里面我们在去年的时候就探讨过这个问题。当时去年开会的时候就担忧。对,就最怕的就类似于像出现美国那样事件。比如一个出了一个非法添加的或者添加的一些作坊式的那种产品添加之后导致的人体害。那归为是电子烟的害,那就完了。

  对这个行业都是一个灭顶之灾。所以说我们相信应该是像行业集中,像龙头企业,像做的最好的那一一医疗级别的2000斤香料公司,或者原有公司集中,这可能是一个大概率事件。这也是希望这也是国家希望看到的这个结果。

  至少我们给行业龙头也好,还是给监管部门沟通也好,都是希望像加强提高这个行业的门槛。觉得以前的一些添加的这种这种这种企业,因为我们去过很多,感觉比较low 。因为很多企业是比较low 的,但龙头企业应该都还可以,都已经慢慢的逐步规范化。

  越来越壁垒也显得越来越高。好,我想再问一下,他目前原有的这个竞争格局,因为您只推了华宝,它是一个它自己一家独大,还是有其他的一些比较规模比较大的一些竞争对手的。我觉得你你你咱俩说的可能不是一个问题,因为华宝它也是香精香料的提供商,它在烟草里面,烟草的传统烟草里面应该占到50%以上,市场份额,是绝对的行业龙头。

  他烟油这块在布局,但是由于之前政策没有明朗化,他没有布局。这个烟油你知道不?烟油这个烟油商其实像精卫、恒信等一些企业在做一些布局,这样子这是研究生,就我们刚才说的华宝,它实际上是这个呃香精香料的供应商,香精香料有法宝,有波顿。

  还有像上海公司、爱普等一些企业也有提供这样的产品。好,对我我觉得我们判断无论是现金向量还是烟油,未来可能也是随着生产资质的这种壁垒的提升,应该是向龙头企业集中,也不排除未来我们觉得这种企业类似于像跟现在的供应商一样,我觉得未来可能形成格局,就是管头垄断的竞争格局。

  好,我那个表达成点问题,烟油好像是物化那边的香精是HNB对吧?这个不是这个逻辑,那个烟油里面也需要香精,也需要香精香料一样。最后一个问题就是华宝在在国际市场上是一个什么样的一个竞争力呢?因为美国那边,然后欧洲那边,第一个华宝他这就是你可以参考一下我你可以翻一下我们在前段时间写的华宝的一个深度报告。

  我觉得我们写了一个报告,对公司来说一个非常全面和深这个深度的一个研究,也获得了公司高管的高度认可。那个报告,这个应该是非常有阐明了公司的一些发展思路,还有一些海外的布局的情况。你可以参考一下。我简单来说的话就属于是海外它的目前的烟草薄片的竞争力还是很强的。

  全球来看也不过三家的这种供应商,他们应该是在印尼建厂之后的产能。未来可能会有很大的提升。因为第一个供给他的参股的公司news 在海外。今年据我们了解,给他们的去在一线店员的时候,给他们的投,给他们的CEO聊。

  张总聊应该是很火爆,在欧盟的在欧洲的很多国家已经卖爆了,现在供不应求。我们相信明年可能饭量的话应该应该从同比增长六倍到10倍的一个产能看释放的节奏光这些就足以拉动它的薄片的产能的一个释放。另外从竞争力来看,它的产品的竞争力足以说明它薄片的竞争力。

  因为大家看到了英美烟草为什么它卖的很差大的阁楼,就是因为它的薄片其实是无序的,而且还是造纸法的。那么对于这个飞沫,为什么他卖的卖的很火爆,很重要的原因就是它的产品力。产品力主要体现在烟弹,就是这里边在烟弹里面核心的就是烟熏,或者叫这个薄片、香精,薄片组成的这种叶欣。

  他的是采用的是有序的抽奖法。而华宝的这个就是在海外的产能,就印尼的产能。其实英特尔国宾就是这个抽奖法,而且他的在排列组合让你突破了专利,至少公司这么反馈是突破了专利。所以我们觉得产品力还是非常有竞争力的。

  因为薄片竞争力就已经代表了,因为薄片是用香精香料往里面打香的时候就配进去了,所以就整体的一个因为竞争力。好的,谢谢我这边你回答的很清楚,我这边暂时没有问题。下面请尾号6862参会者提问。谢谢。

  你好,我的问题刚刚前面有别的投资者问过了,我就不浪费大家时间了。好好,徐总是吧,来回复你下一个。好的。下面有请电话尾号7379的参会者提问。

  领导你好,我想请教一下。听见,领导您领导您好,我想请教一下,只有我看也有HMD的,但是他好像是没有通过烟草这条线在走。我不知道您对这块了不了解。是这样,就是因为HNB也分为两种。第一个就是完全是烟草的那就属于中烟,这个做的范围,就烟草的这个HNB,包括现在是全球最火的,也是烟草的HNB。

  还有一种就是非烟草的HNB,它主要类似于未来可能会定义为固态的电解。什么叫固态电解。因为电以为是雾化烟油那个液态的对吧?固态就是把尼古丁盐,然后加上添加到一些草本。比如说有人用什么南瓜粉,有人是用其他一些食物无色无味的。

  然后通过调香,通过添加尼古丁这个盐的方式把它给加进去。这也是目前国内也好,一些民营企业,包括己酉,包括像华宝,其实也在做,包括我们可能很多行业都认识的原来从云南中央体系里面出来创业的。像刘有强、唐总他们那边就是本汉方本厂那边也在做相关的产品。

  这个产品目前可能在日本在东南亚有些地方卖的还不错。我们觉得这个领域在国内应该有市场。但是从如果我对国内市场的排列组,来来来看市场份额来看的话,那肯定是烟草的HMB是市场最大的。就是从市场份额来看,其次是物化,因为物化目前刚刚开始起来的增速非常高。

  第三个,我们觉得可能是刚刚兴起的这种HNB的这种本草。他们之所以做了很重要,包括其有之所以做的很重要的原因是他也在练兵,也希望能够为中央因为他之前一直在做这方面的研发,也希望能就是在技术路线上。我技术方式上,能够有对HMB这个accuse 有所突破,对父母的accuse 有所突破,然后从而获得中央的青睐。

  所以也都是在为进入中央或者成为中央的供应商做很多准备。其因为机构本身就是为中间服务的中间的供应商。所以他在18年的时候就在做相关的一些给做了很多创新和产品的迭代。包括董事长,徐总长也曾经邀请我们去看过他们的一些产品。

  包括我也体验过他们那个产品。在今年的时候,我们觉得第一个从市场来看,我觉得应该有市场空间。但国内市场空间有多大?我们要拭目以待。但是目前主流的肯定这个不是主流,应该是做一个生意,应该有收入。有从中间企业出来,我们去调研的时候也做的还不错。

  这个一年也出货量也还有也有个一个月出来也有好像这个上千万的车辆也有。所以这个市场肯定是存在的,但是有多大我们的数目也大了。好的好,谢谢我还有个问题,我看了一下它的成分里面也有尼古丁,他是让您的关注,不是他是尼古丁。

  那你所有的都还有尼古丁,尼古丁。他这个海量好像也不低。因为尼古丁盐,因为现在尼古丁它是一定是至少目前要不你有合成的。类似于金城医药生产的,要不你就是用这个中烟提取,中烟提取它属于烟草专卖。所以中烟提供,中烟的废料加工的。

  所以目前来看的话,现在很多好像都基本这种鞋子不怎么供货了。因为中间有些估计中间因为现在政策没有明朗化之前,可能很多企业不敢卖。现在这是尼古丁,它含有尼古丁也很正常,因为烟油商它本来就含有尼古丁,烟油商不就是业态的这个烟油。

  但是他是往把尼古丁盐加上其他一些,然后往这个里面添加,它本身含的是尼古丁盐,不是尼古丁。而且烟草的尼古丁,烟草的薄片,它是有烟草来加工精加工,变成了薄片或者说颗粒。然后他是烟草,但是目前的本草它是其他的,也里面添加的尼古丁、盐,尼古丁盐是用尼古丁盐,尼古丁学名叫尼古丁盐尼古丁。

  然后尼古丁点和苯甲酸,或者像我们看到有一些和柠檬酸结合在一起的这个盐,它是能够提升人的这种吸收,或者处处理人的这种有人说满足感,激活感等等。所以含有的里面本身是尼古丁盐。谢谢。还有我想看我请教一下,因为我看他和好像重庆、安徽,中央都签了一些协议是吧?

  这方面是不是也可能将来的格局会不会因为有些供应商就和某些省的中业系统关系比较好。然后就是整个市场特别分散,有没有可能有这样的一个未来的格局,就各个地方都有各个地方自己的品牌。目前刚才我谈到了中国的19家中烟公司。

  据我们了解,应该在烟等上我们看到了17家,这个都有自己的HAB产品。AC产品它主要是一个是烟具的,外面的外采,还有一个就是可能像无论是像华宝也好,还是定价也好,还是你有要他们都会给有些中间公司提供一些外包性的服务。

  有的是烟具的,有的是烟草的烟弹的一些设计,研发他可能会做一些研发性的工作。这个其实都有都有。如果说国内ACB放开的话,因为今年我们看到云南双向已经在试点了,但是没有只是这种非常小的范围内的一些试销,那么未来有没有可能大范围的去拓展呢?

  这要看国家的就是总局的一些想法。我相信放开的时候,对于国内的香精香料也好,薄片也好,都有一个大幅的增长。像这些企业,如果说你的产品合格的话,或者说能够专利的突破,或者说等等其他方面,如果能拿到他们的订单的话,我相信甚至能够拿到薄片的生产企业。

  因为现在唯一的民营企业就是华宝像亲家也没有,亲友也没有。我相信这都他们之所以参与研发,本身就是希望能够参,哪怕是参股到箔片的烟草箔片的生产过程中去。通过专利,通过技术这种方式。好的,谢谢。我没有其他问题,感谢。

  关注点下一个。

  好的。下面有请电话尾号4521的参会者提问。

  你好,我这边有几个问题。

  第一个问题就是我想了解中间现在HMB的产品的加热器都是供应商都是谁呢?因为你说这个问题比较大,中间也有19家,每家公司都有自己的一些供应商,我们知道有些企业也都在进家,也在供云南双享那个研发,就是晋江下面做研发的。

  还有其他有些是你像华宝,华宝主要是给四川中央供了一个薄片,这个还有像基友也在给一些做一些布局。所以目前还有一些非上市公司,包括上市公司,包括像波顿,天下面的奇瑞,奇瑞也给一些企业来做过。包括我认识一些非常重要的东西,也得给不同的中间都在供一些,是这么一个情况。

  那斯莫尔有有给中间做一些加热器腌制的,他也有斯莫尔,也有,斯莫尔也在做,斯莫尔还从云南中间挖了一个。那您这边有大致了解一下,就是斯莫尔的这个烟具,跟其他家比起来,有什么优劣或者是怎么样一个水平吗?有做过评估吗?

  我没有做过评估,因为这些产品都在没有面试之前,都可能属于比较保密了。但是他们有一些产品不是卖到一些东南亚。我看因为这里面这一个互相烟具和烟弹一个结合的过程,你很难说哪一个会更好或者更差。好的,然后第二个问题是我们一直在说那个X的那个专利的问题。

  我在想中间,因为我也注意到X那个风暴国际,它在国内也有申请专利。中英如果推出自己的SMB产品的话,是如何突破这个X的这个专利呢?这个有了解吗?我们给我前段时间还咨询过相关的一些律师,据我们了解,申报在国内的申请的某些专利,就是打官司的话不一定能赢。

  就是中间我们现在判断,如果说在国内给中央发生了,比如专利方面的纠纷的话,应该中间不会输。因为很多专利给你完全认可,根据国内的一些我们咨询过相关的知识产权的一些律师,包括上海信息研讨研究院。其实一直在做律师,这个法律方面的很多的觉得珀如何来更好的破解他的这种专利,做了很多工作。

  我相信这种工作应该也不是白做的,这个应该给国家的知识产权局做了很多的沟通和交流。我们了解应该给国外给飞沫打官司,国内飞沫应该赢不了,了解了预判立案预判我不知道最终会不会打,了解。另外一个就是关于烟草薄片,就是华宝国际做的这块。

  我我想聊一下,他的这个业务的话是对传统的卷烟产业链来说,它是一个新增的环节。就比如说是原来有烟丝,然后做成什么,烟台不变的,还是说替换了原来的这个传统卷烟的产业链的一个环节。我们上周正好去华宝他们广东基业的调研,可能应该有一很多的一些投资人也去了。

  其实应该这样讲,因为以前的那个烟丝就类似于农产品一样,它就是进行了这个。因为我本人也参见过参观过,三家的这个烟草公司的生产线是非常自动化的,完全自动化几乎所以他是从传统的卷烟开始,或者叫烟丝开始,就动画一步步的进行包装。

  在华宝国际的广东经验的生产线,我们看到烟丝它是很多的一些比如说一些一些有的是辅料,或者说有些是相关的一些。就类似于把一些这种产品进行的烟丝等一些产品进行了精深加工。我们也看到很壮观,有个300过敏的一种生产线动画的。

  这种应该说没有说替代,应该更主要的是使因为薄片它主要会添加到一些它会经过了一些降焦的处理,就是它的焦油含量会比传统的这种烟丝的含量要低。这是为什么进行加工的主要原因。它本身的功率就是功主要的功能就是用来降低这个交流。

  同时进行一些比较差的烟叶的一个重新利用重新利用的一个思路。就是在传统薄片里面,新的薄片有新的变化,新的薄片它本身来说包括稠浆法薄片,它更多的是你一定要是不燃烧,对吧?而且还在不燃烧的情况下,能够释放出更多的尼古丁,包括一些烟草类的一些物质来,这个很重要。

  所以说这就是他的一个有对他的no how 这个技术含量要求很高,那那那你这个技术水平包括你要和烟具的结合等等,对吧?如何能使人的满足感烟气量要足,然后口味又要好,对吧?又想一定要满足。就像我们了解的,第一这个抽烟一定要有三个定性的一个指标,舒适感满足感,还有这个轻松感才行。

  如果达到这个他需要有很多的一些漏号去去去去制定,这就是他的一个本身来说没有替代哪一个环节。它本身来说的话就是这个呃就是烟叶,它属于这个出价,就是一个农产品或者一个出自己的一个产品。当然也经过这个考研等等,对吧?

  也得烘烤等等。但这个薄片属于是烟草薄片,属于是在进一步的一个顺架工,然后再添加一些产品里面去。对我我我问这个问题的本质是想了解一下,就是说他这个烟草薄片或者HNB最后的发展它会不会侵蚀或者损害。因就是中间原来的整个产业链的中原体系的产业链的价值量。

  这样子我觉得如果没有的话,纯增量或者纯纯额外的一个环节的话,我是觉得这个应该是没问题的。如果有的话,我是觉得这块业务会不会被中原自己去做,或者给他替自己体内体系内的公司去做这种影响不大。反而还有因为国家烟草的承担责任里面,大家可以去中央调研会发现,烟草无论总局还是什么,都有一个叫国家利益至上和消费者利益至上国家利益之上,在我们国家主要承担税收。

  主要对你不要对国家税收产生影响,这是第一个。第二个就属于是消费者利益之上,就是减你要减少这个危害,对吧?降焦降低焦油含量,减少它的致癌物质的释放,这个是最核心的,这也是全球新烟草的核心的推动全球新烟草发展的核心逻辑就在于此。

  要不然你一开始的时候,韩立博士发展的雾化电子烟本身也是为了体验用的本身当时也是体验,在国外也是体验。但是国内你不能体验对吧?你不能影响国家的这个税收,对吧?所以包括这个住,15年16年之后更加火爆。主要还是因为年轻人更加喜欢,然后他本身没有说替他本身不是侵蚀的时候,烟民的这个转化,而是说一些年新增的烟民的新增的这个雾化电子烟米的,而且是减害的产品,对吧?

  已经是被证明了的减害的产。好的,我的问题就是这个,谢谢。要不最后一位,灰处理好吧,下面请尾号17103或者提问。你好,我想请问一下,我以前听过万元经销商,他就体验了那个HMB产品以后,说他这个就是要预热,然后这个等问题导致这个体验不是很好。

  那那我想问一下,中间现在他小规模的这个试销,就用户的这个反馈情况怎么样?就是用户接受度,这些东西没问题。因为我我我我自己也体验了这个双享产品,我觉得产品力还可以。当然了,他因为是细致的,所以他未来因为是不是给阿克苏通用设备,包括我觉得中国的这些中央公司的产品都是在不停的迭代过程中。

  我相信云南这边也会有更多的产品出现,包括四川中央已经走向国际市场,对吧?产品力应该还可以,大家可以关注一下今年3月份三月底的时候,应该是上海新鲜财经医院在一个杂志上,烟草内部杂志上发布过一个调研报告。

  调研的报告有1000名的烟民体验了一下,就是做这个测试,就是用1000美元。你用阿克苏还有云,就是国内的烟草。因为国内烟草是考研型的,国外的阿Q他本人是这个混合烟,对吧?这个就是他们口味也不同,所以在调研的过程中,经过把品牌撕掉这种结论,他们的结论好像是70%选择了国内的这种考研室的类似于宽窄这样的口味。

  这样的产品30%选择了。我不知道这个数据的样本量怎么样,但是在足以说明了一些态度。就国内的产品其实也在获得了国内烟民的传统严明的认可逐步的认可。当然了,因为像云南中烟那个产品是一个半成品,可燃可烤,还需要学市场中不同的事。

  我相信这个中央领导可能也应该也非常清楚,HB的产品不可能一出来推出一个推出来就是一个完善的产品。都是要在不停的产品当中,在市场中不停的迭代。阿克苏本身也是一代的时候,一代不如二代,二代不如三代,对吧?

  你一个迭代的过程,全体成员的领导你也很清楚。好,谢谢。我没有其他问题。好,因为我看到还有提问,因为时间关系,我们要不今天的这个会议就到此结束。这是我们近期的一些电源的情况。这一个汇报。包括我们一个重点推荐的标的,我们的总体结论是,拉长未来五年来看的话,我觉得中国这个新型烟草的整个的尤其是政策规范化规越来越规范之后,这个行业是越来越值得期待,我们也非常看好这个板块整个的新鲜和产链,我们觉得都未来都有这种大量的投资机会。

  至少应该有。我们现在数至少应该有几个这个十倍股的机会应该会有,这是我们最近的一些店员的一个汇报,后续我们还会持续的跟踪产业的情况,有些政策的情况。好吧,好,今天会议到此到此结束,谢谢各位领导,会议助理结束,感谢参加本次电话会议。

  会议到此结束,祝大家工作顺利,再见。

(该信息为我站通讯员翻译自国外其他网站所发布的内容,均注明有来源,仅供研究人员参考。其内容并不代表本网站观点或本网站已证实其真实性。特此声明。)

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