“吐云吐雾”新宠电子烟,有望迎来业绩新高潮

  摘要:

  1、国内雾化电子烟销售10月以来呈现环比向好趋势,部分品牌10月销售数据环比9月增速大幅上升

  2、各家电子烟厂家的订单金额在不断增长,电子烟渗透率提升,后续随着电子烟渗透率增加,有望带来新的利税增加贡献。

  3、电子烟首次通过PMTA,悲观预期有所释放,有望增强全球电子烟消费者的信心。

  相关标的:金城医药、华宝股份、天音控股、劲嘉股份、爱施德

  正文:

  如今,“吞云吐雾”早已不是男性所属的标志,随之电子烟的横空出世,越来越多的青少年以及女性接触甚至“爱上”电子烟,也有不少抽传统卷烟的烟民转抽电子烟,电子烟成为最近一些年持续火爆的赛道,相关标的在二级市场近期也是频频有所异动。

  YOOZ电子烟样品

【投顾论市】“吐云吐雾”新宠电子烟,有望迎来业绩新高潮【越声头条专栏】

  数据来源:公开资料

  为何如今电子烟成为了“烟友”的新宠了?

  首先,电子烟的基本原理是通过加热、超声波等方式将含有尼古丁和香油成分的甘油或甘二醇溶液雾化,产生类似于烟草或卷烟燃烧的气体。电子烟的外观以及产生的烟雾观感与传统卷烟类似,使用方式也与卷烟类似,能够满足绝大多数烟民所需的“快感”。其次,电子烟以加热、超声波等方式产生雾化气体的方式替代了卷烟的烟草燃烧过程,在释放尼古丁与香气的同时,避免了烟草燃烧过程中产生的焦油、一氧化碳等有害物质,同时也减少了二手烟的危害,对其他人的危害更小。因此,电子烟作为卷烟的替代品,近年来越来越受到消费者追捧。

  电子烟工作原理

【投顾论市】“吐云吐雾”新宠电子烟,有望迎来业绩新高潮【越声头条专栏】

  数据来源:公开资料

  1、行业业绩向好,十月销量环比向好

  因为电子烟产品具有一定成瘾性,商品的复购率较高。国内雾化电子烟销售10月以来呈现环比向好趋势,部分品牌10月销售数据环比9月增速大幅上升,行业基本面逐渐走势底部。多数机构认为,未来电子烟有望维持高增长格局,到2030年销售数量有望突破60亿个。

  2020-2030十年间电子烟销量维持高增长格局

【投顾论市】“吐云吐雾”新宠电子烟,有望迎来业绩新高潮【越声头条专栏】

  数据来源:东北证券

  2、新型烟草有望贡献新税收项目

  2020年我国烟草上缴利税总额达到1.28万亿,新型烟草产品推广将对国内烟草利税有正向贡献。若对雾化电子烟参照国内传统烟征税高比例烟草税收,如果征收50-60%税,将对我国現有税基做到一定补充和增加。从现有海外HNB减害产品及国内出海产品的售价看,HNB产品售价约30-40元/包,是我国传统卷烟平均零售价格的2倍,因此电子烟渗透率增加,有望带来新的利税增加贡献。

  3、监管趋于完善,电子烟首次通过PMTA,悲观预期有所释放

  十月份,美国FDA向三款Vuse电子烟产品首次授予PMTA。此举是电子烟产品首次获批PMTA,在行业内具有里程碑意义,对其他国家的行业监管亦有参考价值,有望增强全球电子烟消费者的信心,利好电子烟消费需求回暖。Vuse产品的率先获批,对其其他型号产品以及其他头部品牌的后续获批存在积极预期,市场份额有望持续向头部集中,行业门槛有望继续提升。

  电子烟产品过审列表

  数据来源:天风证券

  相关标的:

  金城医药(300233):公司全资子公司山东金城医药化工有限公司于2021年11月10日取得了由山东省应急管理厅下发的《安全生产许可证》,新取得的《安全生产许可证》在原有许可范围内增加了“烟碱[品名:(S)-3-(1-甲基吡咯烷-2-基)吡啶]200吨/年”的许可内容。

  华宝股份(300741):公司烟草行业主要客户为中国烟草。烟用香精在HNB产品烟芯中的使用量会有所提升。因为HNB的烟芯制造工艺和吸食方式决定了它的致香成份少于传统烟草,需要通过香精来还原和模拟传统卷烟的口感。

  劲嘉股份(002191):公司子公司劲嘉科技与国外知名厂商共同研发新型电子烟产品,也在积极将其产品向烟草企业推介,目前已与云南、上海、河南、山东、广西、重庆等中烟公司展开合作。

  天音控股(000829):公司已经与电子烟头部品牌(铂德和小野)签订了战略合作伙伴,并成为电子烟品牌商铂德和小野的唯一国代,进行全渠道销售,负责开拓品牌商产品市场,逐步提高品牌产品的市场占有率。

  爱施德(002416):公司子公司一号机是电子烟悦刻的一级代理商,帮助悦刻赢得近7层国内市场份额。

  越声理财投研部

  2021年11月23日

(该信息为我站通讯员翻译自国外其他网站所发布的内容,均注明有来源,仅供研究人员参考。其内容并不代表本网站观点或本网站已证实其真实性。特此声明。)

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