中信证券最新研报称,12月2日《电子烟管理办法》(征求意见稿)公布,落地时点超出市场预期,监管细节整体符合“中性情形”的判断,类专卖化监管与中烟体系走向融合,中烟对电子烟定位向HNB靠拢。中烟在批发环节统购统销,在生产、零售环节进行“许可证”授权管理,产品执行“登记制度”、技术审评,通过“电子烟交易管理平台”实现全流程监管,但税收落地尚需等待。进入门槛大幅抬高,利好头部,其中思摩尔产能规模领先、技术实力雄厚、海内外市占率较高,将最大概率分享行业渗透率提升红利。长期看监管加速推进有望引导行业走向规范、良性、可持续发展,长坡厚雪特征显著,维持行业“强于大市”评级,首推思摩尔国际。

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中信证券 :电子烟管理办法落地,利好头部公司

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